オリンパスは上場維持するかも - 恣意的な上場廃止基準

最近お騒がせのオリンパスですが、粉飾疑惑によって監理ポストに指定されています。
このまま行けば上場廃止です。

東京証券取引所は１０日、オリンパスを監理銘柄（確認中）に指定すると発表した。１１月１０日から東証が上場廃止基準に該当するかどうかを認定した日まで。
>>オリンパス、12月14日までに決算未提出なら上場廃止＝東証

普通に考えれば、このまま上場廃止になると思います。
市場もそういう方向で動いていますし、機関投資家は空売りしまくりです。

個人の売り注文も殺到しており、各証券会社もあわてて信用新規建て規制に走っています。
規制の所為で個人は空売りできませんが、機関投資家には規制なんて関係無いので、明日以降もジャンジャン売ってくるでしょう。

ただ本当に上場廃止になるのかというと、若干疑問です。
それは「オリンパスは優良企業だ！」と言う様な真っ当な理由ではなく、取引所の基準がかなり恣意的であり、政治力により基準が捻じ曲がりそうだからです。

東証の上場廃止基準(の一部)を見ると、こんな↓感じです。

a. 有価証券報告書等に「虚偽記載」を行った場合で、その影響が重大であると当取引所が認めたとき
b. 監査報告書等において「不適正意見」又は「意見の表明をしない」旨等が記載され、その影響が重大であると当取引所が認めたとき
>>上場廃止基準概要 (一部･二部)

最終的には東証が黒だと言わない限り、上場廃止にはならないし、どんなに白っぽくても、東証が黒だと言えば黒になります。

実際に黒だと言われた例では、ライブドアの例があります。
粉飾があったのかどうかもよくわからないまま、しかも金額的にはそれほど大きくないのに、あれよあれよという間に上場廃止になりました。
社長の逮捕というおまけもついています。

一方、トヨタ系列のフタバ産業や石川島播磨(現：IHI)は、数百億円単位で粉飾しているのに、殆どお咎め無しです。
逮捕者も出しませんでしたし、相変わらず上場しています。

理経済：インサイダー大国日本
理経済：ホリエモンが実刑らしい

極めつけは日興コーディアル。
こちらも200億円近く粉飾したのに、なぜか上場を維持。
私の記憶では、東証の西室会長(当時)が、「限りなく黒いグレー」だからOKと言っていました。
少なくとも、上場を維持したのは確かです。

AllAbout：日興コーディアル粉飾決算事件を斬る！

とまあ、こんな感じで、証券取引所の基準は、尤もらしく言っていますが、実はかなり適当です。

上場廃止は会社の年季や政治力で決まります。
その点、オリンパスは老舗なのでばっちりでしょう。
案外上場維持になるかもしれませんね。
そして、相変わらずの日本の市場に対するおかしな考え方を、再認識することになりそうです。